中国再次上调人民币存贷款基准利率分析
发布时间：08-22 13:59 | 官网
中国央行再次上调人民币存贷款基准利率
中国宣布，上调基准存贷款利率，以稳定通货膨胀预期并控制信贷。中国央行在周二发布的公告中称，为合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期，中国央行决定，自2007年 8月22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.33%提高到3.60%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的6.84%提高到7.02%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。将本周二加息计算在内，中国央行自2006年4月份以来已六次上调基准1年期贷款利率，自去年 8月份以来已五次调高1年期存款利率。
快速分析：中国8月22日起上调人民币存贷款基准利率
中国人民银行周二公告称,将于8月22日(周三)起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的3.33%提高到3.60%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点,由现行的6.84%提高到7.02%。这是央行今年以来第四次升息。其他各档次存贷款基准利率也相应调整，个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点，央行表示,此举是为了合理调控货币信贷投放,稳定通货膨胀预期。此前从7月21日起提高人民币一年期存贷款基准利率各0.27个百分点。
以下为市场人士的评论：
国泰君安证券固定收益部高级研究员 林朝晖：
这次加息的时间早于预期,表明央行明显加快了加息频率，从加息结构上来看,这次存款利率上调幅度高于贷款利率,因为在过去一段时间,境内美元贷款利率持续低于人民币贷款利率,5月份以来境内外汇贷款已出现明显反弹，同时贷款利率还受到中美利差等因素制约,上升空间已不大，另一方面,存款继续呈现分流态势,CPI(居民消费价格指数)涨幅继续上行亦加剧负利率状况,因此存款利率上调的步伐更大是情理之中的。
央行头一次相隔一个月就再度加息,也预示着不排除年内继续加息的可能,如果再次加息,可能还是存款利率升幅大于贷款,又或者贷款利率调整已经到位,而只调整存款利率,甚至会再动一动活期存款利率。
最近管理层已密集拿出定向央票、准备金率、特别国债等组合工具,就在出动加息这一数量型工具前一日,外管局宣布批准境内个人直接对外证券投资业务试点,进一步放宽了外汇管制,我认为这也在某种程度上为央行此番加息提升空间。
摩根大通中国研究部主管 龚方雄：
中国今天突然宣布调高金融机构的存贷款利率,令人有点奇怪,因为目前全球的金融市场仍未稳定,理应是在稳定时才作出加息的行动,故这次的加息要比市场预期来得早，我相信政府的目的是要针对A股市场,因为近日不断创新高；同时亦要解决负利率的问题,故存款利率加到3.6%后,就可解决负利率的问题，这次的加息明显不是针对固定资产投资,所以贷款利率加得幅度不高。
中信证券分析师 陈济军：
这个加息的时间比我预想的要早,显示了央行认为形势比较严峻，存款利率加息的幅度大于贷款利率,显示央行主要还是担心通货膨胀,虽然贷款增长的也比较快,但央行还是比较谨慎,不想在贷款方面采取较大力度从而影响经济整体形势，如果通胀居高不下的话,今年内还是可能再加息的。
上海申银万国研究所固定收益分析师 屈庆：
这次升息目的有二,首先是针对连创新高的通货膨胀；其次,存款利率上升幅度低于贷款利率，表明央行调控信贷增长的决心。对于债市而言,他认为政策出台后,短期内的买点已经出现,债市可能展开一轮上升行情。
上海一债券型基金分析师：
此番升息主要应对物价上涨,央行已经在二季度的货币政策执行报告中表现出对通胀的担心，从最近的市场走势来看,美国次优贷款的危机对国内影响相对有限,令央行放手升息。
**相关背景**
中国人民银行在二季度货币政策执行报告中称,当前价格上涨压力持续加大,通货膨胀风险趋于上升，央行下半年将坚持稳中适度从紧的货币政策,保持必要的调控力度,以控制通胀预期和保持物价基本稳定。
中国国家统计局数据显示,7月CPI同比上涨5.6%,该数据高于此前路透调查4.9%的涨幅,并创下自1997年2月以来新高。
中国人民银行上周五向部分公开市场业务一级交易商发行1,010亿元人民币三年期央行票据,票面利率3.69%，这是央行年内第四次发行定向央票。
中国利率自1993年以来变动一览表
路透21日消息，中国人民银行自2007年8月22日起同时上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的3.33%提高到3.60%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点,由现行的6.84%提高到7.02%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。以下为中国自1993年以来历次存、贷款利率变动情况：
1.以下为中国1995年以来金融机构基准贷款利率变动详细表：
一年期(%) 一至三年(%) 三至五年(%) 五年以上(%)
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1995/07/01 12.06 13.50 15.12 15.30
1996/05/01 10.98 13.14 14.94 15.12
1996/08/23 10.08 10.98 11.70 12.42
1997/10/23 8.64 9.36 9.90 10.53
1998/03/25 7.92 9.00 9.72 10.35
1998/07/01 6.93 7.11 7.65 8.01
1998/12/07 6.39 6.66 7.20 7.56
1999/06/10 5.85 5.94 6.03 6.21
2002/02/21 5.31 5.49 5.58 5.76
2004/10/29 5.58 5.76 5.85 6.12
2006/04/28 5.85 6.03 6.12 6.39
2006/08/19 6.12 6.30 6.48 6.84
2007/03/18 6.39 6.57 6.75 7.11
2007/05/19 6.57 6.75 6.93 7.20
2007/07/21 6.84 7.02 7.20 7.38
2007/08/22 7.02 7.20 7.38 7.56
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2.以下为自1993年以来部分期限居民储蓄利率变化表：
一年期(%) 三年期(%) 五年期(%)
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1993/07/11 10.98 12.24 13.86
1996/05/01 9.18 10.80 12.06
1996/08/23 7.47 8.28 9.00
1997/10/23 5.67 6.21 6.66
1998/03/25 5.22 6.21 6.66
1998/07/01 4.77 4.95 5.22
1998/12/07 3.78 4.14 4.50
1999/06/10 2.25 2.70 2.88
2002/02/21 1.98 2.52 2.79
2004/10/29 2.25 3.24 3.60
2006/08/19 2.52 3.69 4.14
2007/03/18 2.79 3.96 4.41
2007/05/19 3.06 4.41 4.95
2007/07/21 3.33 4.68 5.22
2007/08/22 3.60 4.95 5.49
注：中国自2007年8月15日起对居民本外币储蓄存款征收5%的利息所得税
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3.以下为1993年以来金融机构法定准备金、超额准备金存款利率变化表：
法定准备金存款利率(%) 超额准备金利率(%)
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1993/05/15 7.56 7.56
1993/07/11 9.18 9.18
1996/05/01 8.82 8.82
1996/08/23 8.28 7.92
1997/10/23 7.56 7.02
1998/03/21 5.22 5.22
1998/07/01 3.51 3.51
1998/12/07 3.24 3.24
1999/06/10 2.07 2.07
2002/02/21 1.89 1.89
2003/12/21 1.89 1.62
2005/03/17 1.89 0.99
