金融市场危机仍然没有结束，市场继续处于恐慌当中。尽管各国央行不断注资救市，并试图安抚市场情绪，但是美股的跌势和市场的动荡仍未结束，道琼斯指数全周最大跌幅曾达到700多点。最后美联储不得不将贴现率从6.25%下调到5.75%后，才使股市出现大幅反弹。同时随着股市的大幅下跌，套利交易的平仓推动日元和高息货币的升跌。美元汇率继续借势反弹，对除日元外的所有货币大幅上升。

美元的成为本次市场危机中仅次于日元的受益者。由于流动性的突然丧失，短期利率的大幅飚升，市场对美元的需求增加，迫使央行不断注资来提供流动性。在市场动荡之时，大量资金需要寻求安全的投资标的，并从风险程度相对较高的市场撤离。因此，在全球股市大跌之际，美国国债成为了投资者的最佳的避险选择，资金大量涌入美国国债市场造成对美元需求的增加。同时，在当前的危机中，因流动性缺失造成次级抵押债券无法合理定价，并导致大量对冲基金无法得到贷款。由于之前进行的高杆杠操作，在对冲基金持有的资产价格下跌之际，保证金追缴使之不得不抛售手中的投资组合来获取资金，这使得情况进入恶性循环中，更进一步增加了美元的需求，并推高美元汇率。

与次级房屋抵押市场的问题相比，虽然上周的美国经济数据较为重要，却没能给市场带来太大的影响。7月份零售销售的上升和6月份贸易余额缩窄都利好美元汇率。但是房屋市场依旧疲弱，7月份新屋开工和营建许可继续跌幅达到10年来最大。7月份的消费价格指数核心增幅为2.2%，超出美联储的目标范围1-2%，稍许降低了美联储减息的可能性。

此外，美联储9月份减息的预期也没能削弱美元的上升。当前房屋市场的下滑和次级抵押贷款市场的危机最终将拖累美国经济，因此投资者认为美联储的注资只能暂时缓解市场危机，最终仍需通过减息来提振经济。但是尽管减息预期在上升，但是与其它央行息差扩大的预期却不断削弱，尤其是在当前的市况下，欧洲和英国等央行加息的预期同样在降低。

欧洲货币继续大幅下跌，随着欧洲金融市场同样陷入危机当中，资金开始撤离波动性较高的欧洲市场，转而投向较为稳定的美国国债市场。欧洲的经济数据也显示央行接近了加息的尾声。

欧洲央行继续为区内的银行提供流动性，并有效的使隔夜拆借利率从高点下降。但是欧元区的数据却没能对经济和加息预期提供支撑，德国、法国和欧元区公布的二季度GDP增幅初值相比一季度出现回落，欧元区月份通胀年率不变，月率下跌。结合当前金融市场的状况，9月份加息之后，欧洲央行将可能在利率政策上采取偏中性的态度。

英国的数据则都显示出通胀大幅回落的情况。其中7月份消费价格指数年增幅下降到1.9%，是22个月来首次低于2%，同月的零售价格指数以及6月份的工资收入增幅都有不同程度的下降，显示了通胀压力的全面回落。同时央行最近的利率政策会议的纪要显示，9名委员一致同意维持利率不变的决定，实际的通胀水平更将加强温和派委员反对继续加息的态度。但是就此判断利率见顶为时过早，通胀变化趋势需要观察更长时间的数据，利率水平仍有可能在年底前达到6%后见顶。

日元继续成为上周最大的赢家，对美元汇率突破112，全周最大跌幅达到了600点，对高息货币更是升幅明显，尤其是对新西兰元下跌1300点，跌幅达到17%，是近十几年来最大的当周跌幅。与日元上升相对的，商品货币跌幅加剧，澳元和新西兰元都创出了近20年来的最大当周跌幅。相对而言，日本经济数据对汇率的影响却没能体现。日本二季度GDP初值的下滑给日元带来的压力基本被市场忽略。对冲基金以及套利交易头寸的大幅平仓是造成当前情况的主要原因，而在市场稳定之前，这种趋势仍将继续。

随着美元汇率的上升，商品价格也出现调整。金价最终向下突破660美元，最低曾跌到了640美元附近。而油价则随着飓风季的来临在70美元上方得到良好支撑。

全球股市在此轮危机中均出现大幅下跌，道琼斯指数最多曾下跌770点，在各国央行继续注资救市以及美联储在上周五宣布下调贴现率50个基点，终于使道指在最后一个交易日中出现止跌回升。但是贴现率的下降能否成为解决此轮危机的最有效手段仍不确定，市场已经预期9月份将减息一次，在年底前，利率则可能降低到4.5-4.75%左右，而本次联储下调贴现率或许将成为姿态转变为中性的一个信号。同时，随着美股的上升，套利交易也在空头获利平仓的支撑下大幅反弹。

相对市场的波动，经济数据对汇率的影响基本被忽略。本周情况仍将如此，市场的稳定状况、央行的态度以及对美联储减息预期的变化将成为市场继续关注的焦点。