随着圣诞和新年的临近，外汇市场的交易量开始大幅缩减，美元继续反弹，并可能在年底的最后几个交易日中维持区间波动。同样，黄金和石油价格也将趋于平稳，股市则可能在年底乐观情绪带动下继续上扬。

上周公布的美国11月份新房开工和营建许可跌幅达到14年来的最低，跌幅小于预期，全美房屋建筑者协会指数也连续三个月保持在19的历史低点附近，但是房屋数据的疲弱已在市场预期当中，只要房屋库存仍不下滑，房屋市场的低迷将难以改变。除了房屋数据之外，11月份领先指标的下滑也显示明年经济下挫的风险开始升高。此外，费城商业信心指数经历了自从上次衰退以来的最大下滑。

但是数据对美元汇率的负面影响不大，通胀的上升以及美联储官员的讲话使美联储明年间隙的预期出现了较大的争论。除了三季度通胀数据被向上修正之外，11月核心个人消费支出再次向上突破2%，显示通胀压力的上扬，这也限制了明年联储的减息空间。同时，联储官员间的分歧也说明未来的利率决定仍然是有争论的。达拉斯地方联储主席菲舍尔表示，当前美联储所采取的一些措施，包括连续的减息和为市场注资提供流动性，将使明年的经济形势较为乐观，但是同时提出了希望确保在当前的情况下，联储的减息没有过度，并给经济带来新的障碍。他认为当前的减息幅度足以提振明年的经济发展，出于对当前通胀压力前景的判断，继续减息可能是轻率的决定。因为菲舍尔在2008年是美联储货币政策委员会中具有投票权的委员，因此他的态度对联储的利率决定将产生影响。

随着节日的来临，交易量将逐渐下降，美元汇率将可能保持区间波动，美元的反弹也将延续到年初。此外，如果以美元指数衡量，在过去的11年中，美元指数在其中9年中的1月份出现上涨，并且从2003年以来，1月份走势都与前一年的全年走势相反，因此在明年1月份美元上涨的概率较大。

欧洲货币继续下跌，其中欧元维持在1.44下方，而英镑汇率跌破2，对欧元汇率也跌至四年多来的新低。

欧元区经济数据继续保持疲弱的趋势，12月采购经理人接连下滑，12月德国IFO商业信心指数也跌至两年来的低点，全球金融市场在次贷危机的影响下的出现的信贷紧缩极大的损害了投资者信心，同时欧元升值也极大地伤害了企业的盈利能力。此外，从明年来看，最大的不确定因素可能将出现在欧元区。因为当前欧洲央行保持强硬态度，视通胀为首要威胁，市场也以大幅推高欧元汇率来体现将欧洲央行的加息预期，但是当前的经济数据显示欧元区出现了明显经济放缓的迹象，一旦经济放缓的危机超过通胀压力并成为欧洲央行的关注，市场将会调整利率预期，即类似对英国央行的预期，从加息转变为减息，这将带动欧元汇率的大幅下跌。

英镑汇率在跌破2之后，勉强维持在1.98上方。推动英镑汇率跌破2的主要原因来自英国央行本初利率会议的会议纪要的公布，纪要显示央行委员一致通过减息25个基点，并认为最好采取预防性措施来防止信贷危机的进一步扩散，委员的一致性出乎市场的意料。并且在衡量了当前通胀压力和预期的上升与经济放缓所带来的通胀压力中期下降后，委员认为减息是较好的选择。会议纪要增强了英国央行明年一季度继续减息的可能性。

但是实际数据仍然增添了一些变数，尽管房屋市场的状况继续恶化，12月份的Rightmove房屋价格指数跌幅加大，但是11月消费价格指数重新回到2%之上，早前公布的11月生产物价指数增幅达到16年最高，这表明12月的消费价格指数可能出现超出预期的上涨，这对未来的减息预期有一定的削弱。同时，11月零售销售涨幅超过预期，但是却没能给英镑带来支撑。表明英镑汇率的跌势仍将继续，但是当前有反弹的需要。

日本央行在上周继续维持利率不变，本次决定由所有委员一致通过，这是自从今年6月份以来的首次，增强了市场对日本央行近期不会加息的预期。美国经济放缓和国内企业信心的疲弱是央行担心的主要部分，月度报告也显示经济放缓、房屋投资下降等这些都削弱了加息的必要性。同时，日本政府也下调了经济增长预期，将07财年（截止到明年3月底）经济增长从2.1%下调到1.7%，08年增长为2.0%。因此，尽管仍然强调逐步加息的必要性，市场预期本财年，甚至在明年上半年中日本央行都不会加息。

随着年底交易的清淡，黄金和石油价格都保持区间波动，区间分别在780美元到820美元和85美元到95美元之间，并且在近期难以形成有效突破。商品货币则在套利交易的带动下上涨，其中澳大利亚储备银行两周前利率会议的纪要显示仍然有加息的可能，并且预期明年通胀仍然在3%附近，这使加息预期上升，并推动澳元上涨。

美国股市在上周最后的交易日中大幅上升，亚洲和中东资金不断注入到美国的大银行当中，这将恢复市场信心，并且随着节日的到来，市场也逐渐乐观。

本周重要数据仅包括美国消费信心、耐用品订单和新房销售等，但是在节日的氛围下，数据难以给市场带来实质性的影响，交易仍将清淡。