新年的第一个交易周以大幅波动拉开序幕，这或许预示了2008年金融市场将充斥着更多波动性和不确定性。由于对美国经济陷入衰退的预期再次上升，美元汇率受到较大压力，日元在风险厌恶情绪上升的带动下受益最大，欧洲货币出现了明显的分歧。黄金和石油则创出新高，而美股则大幅跌至前期低点附近。

上周公布的美国经济数据给美国经济前景蒙上厚厚的阴影，几乎所有数据都将美国经济前景指向了衰退。12月份的ISM制造业和非制造业指数均出现下滑，其中制造业指数跌破50的荣衰分界，显示了制造业前景非常悲观，并有可能陷入衰退，数据也表明了弱美元对制造业的帮助非常有限。更雪上加霜的是12月份的非农就业新增人数仅为1.8万人，远低于预期的7万人增幅，同时失业率也上升到5%。此前，就业市场的良好状况一直被视为美国经济的最后一根救命稻草，而随着情况的恶化，对美国经济陷入衰退的预期大幅上升。尽管11月非农就业新增人数从9.4万人被向上修正到11.5万人，同时11月份营建支出、现房销售和12月份的工厂订单均好于预期，但是仍然无法扭转市场对经济的悲观看法。

数据公布后，市场认为美联储百分百的将在1月底减息，区别仅仅是减息25个基点，还是50个基点。但是市场的看法过于激进，减息50个基点的可能虽然存在，可能性却不高，因为当前通胀仍然是联储关注的问题，随着油价不断尝试突破100美元/桶，通胀压力将有增无减。此外，距离月底的利率会议仍然有三周多的时间，其间公布的通胀和零售销售数据仍然可能改变市场的看法。因此，联储在上半年的减息幅度都不会过于激进，出于对经济的担忧和金融市场的稳定，联储可能仅减息两次，每次25个基点。

美元汇率在数据公布后大幅下跌，但是在市场意识到一旦美国经济陷入衰退，全球经济很难幸免之后，美元空头被回补。此外，由于上周处于新年期间，市场的交易量仍然稍显清淡，汇率的走势可能被夸大。

相对美国的经济情况，欧洲经济较为乐观，这也使欧洲央行能够保持强硬姿态，并支持欧元汇率。虽然在本周的欧洲央行和英国央行的例会上，市场预期两大央行均会维持利率不变，但是英国央行年内的减息预期仍然打压英镑汇率，并使英镑对欧元汇率跌至10年多来的最低水平。

尽管欧元区的12月份制造业和服务业采购经理人指数仍然在下滑当中，但是就业市场继续保持乐观的趋势，其中德国12月份的失业率下降到8.4%，失业人数也大幅下降，都表明了就业市场的乐观情况。而英镑却在减息预期持续上升的情况下，继续保持弱势，并出现对所有货币的全面下跌。

但是欧元的涨幅却没能保持，也没能站上1.48，这给欧元的上涨蒙上一些阴影，如果此轮上升无法突破前高，很可能在技术形态上形成双顶，并带动欧元的大幅调整。

日元是上周的明星货币，全周对美元上涨近500点，对其它货币也有可观涨幅。推动日元上涨的动力主要来自市场风险厌恶情绪的大幅上升，随着对美国经济陷入衰退的预期上升，美国道琼斯指数全周下跌近550点，并从风险厌恶角度推动日元的大涨。

黄金和石油在新年第一周均创新高，美元下跌的带动下，金价将挑战900美元/盎司的水平，油价则在地区局势的紧张和美国原油库存下降的带动下一度突破100美元/桶的关口。但是商品货币却没能受到黄金和石油价格上涨的带动，在风险厌恶情绪大幅上升的情况下，澳元和新西兰元等高息货币成为了日元上涨的牺牲品。随着美国经济的恶化，市场对加拿大经济的忧虑也开始上升，并在12月份加拿大采购经理人指数大幅下跌的情况下，对加拿大央行减息预期骤升，这使加元前景极不乐观，这使美元对加元汇率可能在短期内升至1.07水平。

本周除了欧洲的两大央行将公布利率决定之外，美国的贸易数据和英国的几个房屋价格指数以及欧元区的消费信心等数据将会影响市场走势。特别是对于欧元来说，如果无法突破前高，则可能选择向下调整。