偏弱的美联储会议纪要以及更多经济陷入衰退的迹象再次给美元汇率带来压力，并抵消了通胀上扬对美元的支撑，市场对经济和利率差异的预期继续成为影响货币汇率的关键因素。黄金石油价格再次创出新高，油价一度再次突破100美元的关口。

尽管1月份美国消费价格指数在能源食品的带动下上扬，其核心部分持续保持在2%之上，但是市场仍然认为通胀上扬的幅度不足以改变美联储对经济前景和通胀预期的看法，美联储的会议纪要也印证了市场的看法。纪要显示在1月底的会议上，委员们调低了对2008年经济增长的预期，住房市场仍无企稳的迹象，金融市场的不稳定和失业率的上升都将损害消费支出，并认为在大幅减息后，经济下滑的风险仍然存在，而通胀的上扬可能将随着经济的放缓而得到抑制。从会议纪要中可以看出美联储关注的重点仍然是金融市场和就业状况，并将继续在适当的时候减息。同时，虽然美联储表示在经济稳定，增长前景得以改善之后，将可能迅速的转变货币政策，但是从当前的情况来看，在上半年甚至是全年当中，这种情况出现的可能性不大。

从经济数据看，2月份房屋建筑者信心指数略有回升，1月份房屋开工和营建许可申请量跌幅也开始缩窄，但是房屋市场的前景仍然难以转变。而制造业的前景更加悲观，2月份费城联储制造业指数跌至-24，继1月份的-20.9进一步下跌，制造业陷入衰退的迹象已经非常明显，并使市场下调对即将公布的ISM制造业指数的预期。此外，1月份领先指标连续第四个月下跌，表明美国经济下滑的风险开始加大。

在经济前景持续恶化和美联储减息预期大幅上升的带动下，美元汇率走势偏弱，但是跌幅却弱于前期，这表明市场在看坏美国经济的同时，看好欧洲经济和利率前景的信心也开始动摇。

在缺乏欧元区经济数据的情况下，欧洲央行官员的态度则成为影响欧元汇率的关键。随着本月早些时候欧洲央行行长特里谢承认了欧元区经济增长出现向下的风险，这意味着欧元区经济也不能免疫于美国经济的放缓。在上周，欧洲央行一位官员表示信贷市场的危机给欧元区经济增长带来的冲击可能超出早先的预期。

同时，德国1月份的生产价格指数上升到13个月的最高，这表明欧洲央行同样在经济增长方缓和通胀大幅上升间寻求平衡。尽管从当前欧洲央行仍然在对抗通胀上保持非常的强硬，年内减息的可能性很小，但是随着经济放缓加剧，尤其是一旦欧元区的金融机构开始受到更大冲击，欧洲央行的货币政策也将随之改变。在货币政策明朗之前，欧元仍然将保持区间波动的走势。

在上周日，英国政府宣布将陷入次贷危机的北岩银行（Northern Rock）收归国有，这是英国政府20多年来首次将大型银行国有化，市场认为英国的金融服务业名声将因此受损，英镑汇率遭到抛售。而英国央行会议纪要的公布更进一步推动了英镑的下跌，纪要显示委员以8：1的结果赞成减息25个基点，其中一名委员认为应该减息50个基点，结果表明在放宽货币政策的立场上，委员们达成了一致。尽管通胀压力在持续上升，但是央行认为经济下行的风险偏大，并可能进一步减息，不过幅度可能不如市场早前的预期。此外，1月份零售销售的大幅上扬再次使利率前景陷入模糊，其良好表现可能削弱英国央行3月份减息的压力，并推动英镑汇率的大幅上扬。

在季节因素和原油价格大涨的带动下，日本在1月份出现一年内的首次赤字，虽然经过季节调整后贸易账成为盈余，但是日元升值以及美国需求的连续放缓都成为影响日本贸易账主要原因。从汇率上看，风险厌恶情绪和套利交易仍然是影响日元的关键因素。

黄金和石油价格在上周再创新高，油价再次突破并首次收盘于100美元之上，欧佩克减产的预期以及短期供应的紧张都成为推动油价上扬的主要因素。而对于商品货币，分化仍然非常明显。澳大利亚储备银行公布的会议纪要显示在2月初的会议上，澳储行曾考虑加息50个基点，非常强硬的姿态和通胀压力的不断上扬推动澳元一举突破0.91的压力，并在加息预期和金价上涨的支撑下仍然可能在调整之后进一步上扬。与之相反的，尽管油价突破了100美元，但是加元却没能受到支撑。加拿大1月份通胀压力的缓和以及经济数据的不佳加强了市场对加拿大央行进一步减息的预期，并带动加元的下跌。

本周美国和欧元区将公布较多的经济数据，其中美国重要数据包括房屋销售、价格指数以及消费信心、耐用品订单和个人支出等数据，会给市场带来很大影响。此外，美联储主席伯南克将在参众两院上就经济、货币以及联储政策作证，市场将从中得到更多关于美联储决定的政策信息。