以下为路透整理的最近一周(5月7日-5月14日)全球宏观经济深度报导精华摘要：

**美国贸易逆差急剧扩大而零售销售下滑暗示经济增长放缓**

美国4月零售销售较前月减少0.2%,因受汽油价格高涨和房屋市场走疲的双重打击,不过数据显示能源价格以外通胀仍受控,证明经济正有序放缓，此外美国劳工部称,尽管能源价格上涨使得4月生产者物价指数(PPI)较前月上升0.7%,不过扣除食品和能源后的核心PPI较3月持平，分析师认为要点是,这些数据巩固了这样一个观点——即通胀受控而经济正呈现放缓迹象。

美国3月贸易逆差扩大至639亿美元的六个月来最高,因美国石油进口创下自2006年8月以来最高水平,且平均进口油价从2月的每桶50.71美元大涨至53.00美元,该报告暗示美国经济增长趋于疲弱，该数据给今年第一季度的经济增长带来巨大的负面影响，一些分析师指出,政府最初发布第一季度国内生产总值(GDP)环比年率为增长1.3%,但目前该数据可能最低被修正为增长0.5%，多数分析师几乎确信,经济增长率将低于1%。

而前美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘则表示,美国经济陷入衰退的可能性为三分之一，全球经济增长将有助于缓解美国经济增长脚步放慢，此外,只要中国人为压低人民币汇率,中国贸易失衡的状况就很难修正。

近来,欧元兑美元和日元双双触及纪录高点,这恐令德国的出口商品在欧元区以外的市场变得更为昂贵，去年净出口为德国2.7%的经济增长率贡献了1.1个百分点,但今年德国大中小企业纷纷开始抱怨,欧元升值将对其业务产生不利影响，美国银行首席欧洲分析师施米丁认为,欧元已经成为制约经济增长的因素，但经济发展的希望在于,预计长久以来较为薄弱的内需将加速增长,并可望抵消出口降温的影响。

**全球货币紧缩周期尚未结束,但步伐快慢各有不同**

美国联邦储备理事会(FED)一如预期维持隔夜联邦基金利率目标于5.25%不变,并表示其主要担心的问题是通胀，尽管近期经济显现疲弱迹象,FED依然预计未来经济会稳健增长，FED在声明中承认近期经济增长迟滞,但坚持认为未来几季经济可能以温和步伐扩张，市场认为FED在暗示,今年稍晚降息的可能性较一些人预期的要小。

而全球主要央行对通胀的警告,以及周四英国央行升息至六年来最高水平的举动,突显全球货币紧缩周期尚未结束，英国央行调高利率至5.5%,并警告在经济快速增长的情况下,房价大幅上涨,通胀率远高于2%的目标水平,则利率可能进一步上升，该央行称,产能限制意味着物价风险益发处于上档，而接受路透访问的分析师也认为,英国央行今年进一步升息的可能性极大,有望继续加息至5.75%。欧洲央行(ECB)虽然一如预期维持利率不变,但表示对通胀风险“高度警惕”是绝对必要的,这暗示6月将升息25个基点,至4%。

瑞士央行理事乔丹接受专访时指出,瑞士央行尚未完成收紧利率的工作,且由于瑞郎维持疲弱,未来仍将警惕由进口物价引发的通胀问题。他说,从目前角度出发,必要的升息幅度尚未完全达到，瑞郎走疲势将刺激国内需求和经济增长,并经由进口物价的上涨而推高通胀，如果这种情况发生,(央行)将被迫采取行动。

而在亚洲,中国将继续维持紧缩的货币政策,以吸收多余流动性,并防止经济过热，总之金融市场分析师称,各央行传递出这样一个信息,若通胀压力存在激化危险,会毫不犹豫升息。

不过日本经济企划协会(EPA)的调查结果显示,逾半数受访分析师预测,日本央行将在8月或9月升息，33名受访分析师中,八人预测日本央行将在8月将隔夜拆款利率目标由目前的0.5%调高，九人则表示可能在9月升息，尽管日本央行总裁福井俊彦强调需逐步升息,并警告称利率太长时间维持在低档可能促使利差交易过度发展，但由于物价压力有限,福井的评论不足以改变市场看法,市场普遍认为下次升息至少还会等上好几个月。