以下为路透整理的最近一周(5月28日-6月4日)全球宏观经济深度报导精华摘要：

   **中国调高股票交易印花税率,但牛市基本面不改**

中国财政部宣布从2007年5月30日起,调整A股和B股的证券(股票)交易印花税税率,由现行的0.1%调整为0.3%,以抑制股市过热。分析师普遍认为,虽然调高印花税率对交易成本的影响有限,但这一举措明确反映出管理层希望抑制股市过度投机炒作的政策意图,再加上大盘前期累积获利盘丰厚,或会促成股指近期出现阶段性调整。中信金通分析师吴磊指出,长期而言,由于目前市场流动性依旧充裕,多头人气尚在,股市的“牛头”不会仅因增加0.2个百分点的印花税而被摁下。

沪市综合股指周三应声下挫6.5%,但未在中国以外的市场掀起波澜,甚至连亚洲周边股市也仅是温和收低，汇市、商品和债券市场亦是波澜不惊，分析师和基金经理表示,这次全球投资者不再像以往那么方寸大乱了,因为中国股市的回落早已在意料之中,而且去年全球范围的下跌已被证明是建仓良机。汇丰控股泛亚股票分析师埃文斯称,即便中国股市崩盘,其对世界其他市场也不会有太大影响，我认为人们正在形成正确观点,即中国经济的增长与股市前景是不相干的,而中国股市的前景与其他地区市场也不存在实质的特别联系。

中国证券报周一在头版刊登题为“股市繁荣需要理性”的社评指出,证券交易印花税率的上调所引发的阶段性中国股市调整并未改变牛市基本面,没有理由因一时的波动和调整而对中国股市的远大前程失去信心。同日另两份官方证券媒体——上海证券报及证券时报亦在头版刊登评论文章称,此次调整证券交易印花税率是为了促进市场健康发展,不会改变资本市场长期向好的发展态势。

**美国第一季度经济增长步伐为逾四年来最慢,但前景向好**

美国政府发布的报告显示,今年第一季度美国经济增长步伐为逾四年来最慢,因企业出清库存,而且进口在加速增长，不过该报告的一些关键分项继续呈现韧性,可能扶助经济在今年稍晚以更为稳健的步伐扩张，另外一项中西部制造业活动指数在5月上升,暗示工厂活动在回温。

越来越多的迹象显示,由房市大幅修正和连续升息引发的经济放缓可能已经见底，近几个月,美国制造业有所复苏,消费者支出一直相当稳健,房市显示出一些企稳迹象,就业和薪资增长持续，此外,尽管通胀仍略高于许多FED官员的“乐见区间”，但在过去几个月以来一直没有进一步恶化。

美国5月非农就业人口大增15.7万人,与此同时制造业活动改善,消费者信心维持乐观。商务部发布的另一项数据显示,美国4月核心个人消费支出(PCE)物价指数上升0.1%,升幅小于预期,暗示尽管在今年头三个月的一连串疲软数据之后,经济显示出一些韧性,但通胀压力依然受到控制，总体看来,数据非常强劲，就PCE物价指数而言,通胀显得更加温和,但支出十分旺盛。

**欧洲央行对通胀发出严厉警告,强化升息预期**

欧洲央行(ECB)对通胀发出了严厉警告,令投资者确信至少还要升息两次。ECB管理委员会成员韦伯在周二发表的报纸采访中表示,欧元区经济增长强劲,如果出于控制通胀的必要,ECB准备通过升息来给经济降温，另外,德国数据显示欧元区通胀徘徊在2%的ECB目标附近,因此债券市场相信利率在今年稍晚的时候很有可能达到4.25%甚至更高水平，市场广泛预期ECB下周将升息25个基点至4.00%，但多数分析师认为,ECB还会继续升息,以控制经济增长和抑制通胀。

**日本失业率降至九年低位,巩固升息预期**

日本4月失业率意外跌至九年新低,求才求职比也有所改善,显示劳动市场趋紧,且使日本央行更有理由调高利率，另一项周二公布的数据显示,家庭支出增长幅度也远高于预期,显示继1-3月当季消费出现强劲增长后,4月消费持稳在高档，不过零售销售则是较上年同期萎缩，整体而言,数据支撑了日本央行可能最早在第三季度升息的预期,协助两年期日债收益率升至10年高点，但部份分析师也称,目前就断定未来数月失业率将持续下滑,未免言之过早。

日本4月工业生产意外较上月下滑,使外界更加担心产出增长可能因对美国出口放缓而失去动能，但该数据并未大举改变市场的升息预期,市场大多预期日本央行会在8月升息，分析师多数预期产出将保持坚稳,因日本企业预计将持续受惠于亚洲及欧洲经济强劲增长，不过部份分析师担心,美国经济放缓可能打击美国对商品的需求,进而损害日本经济增长，从日本央行的观点来看,最大的下档风险仍是美国经济表现及资讯科技业。