欧洲央行与英国央行均在上周召开的货币政策会议上维持利率不变，而货币走势却表明当前市场的焦点仍然集中在对各国央行的利率预期上，货币因而继续表现出分化的走势。此外，分化不仅出现在外汇市场，黄金和石油价格也出现了涨跌各异的局面。美股则在对美国经济的忧虑当中逐步跌至去年8月中的低点。

美国11月份待定房屋销售月率下跌2.6%，但是10月份数据被向上修正到3.7%，是自从去年6月份以来的最大升幅，这给房屋市场带来了一丝曙光，随着房屋价格的不断下跌和利率的下调，房屋市场见底反弹的时间可能会提前到来。此外，美国11月份贸易赤字达到了632亿美元，虽然升至一年多来的最高水平，但是在对美国经济放缓的预期中，市场认为美国的进口将进一步缩减，而美元的疲弱将促进出口，未来的赤字仍然处于下降的趋势中。

虽然上周的美国经济数据并没有表面显示的那么悲观，但是在包括美联储主席伯南克在内的成员传递出将继续减息的信号后，市场选择继续推低美元汇率。伯南克在上周四的讲话中指出，美国经济面临的下滑风险愈发明显，因此需要加大减息力度来防止经济步入衰退，并将采取额外措施防止经济的进一步下滑。随后，美联储的其他三位具有投票权的委员也支持了伯南克的观点，认为美联储应该及时坚定的采取行动。尽管委员们都表明了美联储仍然必须做好加息应对通胀预期的上行的准备，但是市场认为联储的态度偏于软弱，并预期联储将在月底的例会上减息50个基点，甚至在例会前，美联储可能召开内部会议来先将贴现率降低50个基点。受此影响，美元汇率出现了一轮较为明显的下跌，不过在月底的例会前，仍然将有通胀和零售等数据公布，市场对于联储决定的预期也会随着数据的表现而出现变化，并会因此带动美元汇率的波动。

欧洲两大央行在上周的例会上均保持利率不变，但是欧元和英镑汇率的表现却明显分化，欧元对英镑的汇率也继续攀升到11年高点。欧洲央行行长特里谢表示如果通胀再次上升，欧洲央行将果断加息，欧元在强硬言论的支撑下对美元汇率突破了1.48。而尽管英国央行利率不变的决定给英镑带来短暂支撑，但是市场仍然认为英国央行暂停减息的决定是不正确的，并预期下次会议上将必然减息，同时英国金融市场的紧张状况仍然给英镑带来压力。

此外，欧元区和英国的经济数据均不如预期，显示出经济前景的不乐观。欧元区12月的各项信心指数继续下滑，11月份零售销售意外下滑，德国工业生产也出现了大幅下跌。这些都给欧元区经济前景蒙上阴影，并使欧洲央行进退维谷：尽管保持态度强硬，但是加息的可能却仍然不大。而英国经济数据则更不乐观，11月份制造业和工业生产都大幅下滑，显示全球经济放缓给英国制造业带来的压力。房屋市场数据的改善也没能给英镑带来太多支撑，显示市场情绪对英镑的极度悲观。

因此，英国央行的减息预期将继续给英镑带来压力，欧洲央行的强硬态度则会继续予以欧元支撑，但是在经济放缓的影响下，欧洲央行的态度将趋于软化，而一旦加息预期消退，则欧元的下跌幅度将不会小于前期英镑的跌幅。

日元是近来收益最大的货币，在最近的三周一直保持强势。虽然上周日本经济数据较少，而11月份经济领先指标仅为10%，显示经济前景的悲观，但是在对全球经济放缓的担忧下，股市的大幅下跌仍然给日元汇率带来明显支撑，并且如果美国经济数据显示经济进一步恶化，风险厌恶情绪仍然可能推高日元汇率。

黄金和石油价格的分化也带动了商品货币表现的分化。金价在美元持续下跌的带动下再创新高，并使900美元的水准唾手可得，突破后将进一步挑战1000美元关口。而油价在几次尝试突破100美元失败后，随着对经济放缓忧虑的上升，开始向90美元回落。受此影响，澳元和加元的表现分化。此外，经济数据和利率预期也成为澳元走强和加元走弱的另一主要因素。由于澳大利亚经济受到次贷危机的影响非常有限，同时随着通胀压力的持续上升，市场仍然认为澳大利亚央行将再次加息。而加拿大经济情况开始恶化，在保持了一年的增长后，12月就业人数开始下跌，而房屋开工和营建许可的大幅下降也令市场非常失望，这增强了市场对加拿大央行减息的预期，并推动美元对加元汇率升向1.05。

相对于上周，本周的经济数据显得极为重要，其中包括美国、欧元区和英国的消费价格指数，这将给市场更多信息来判断各国央行的利率预期。此外，美国的零售销售、房屋数据以及工业生产都将成为市场判断美国经济走向，尤其是月底利率决定的依据。