进入2008年后，美国经济放缓的迹象更加明显，经济衰退的预期也在不断上升，美元汇率仍然疲弱。而欧洲经济的表现也不乐观，这使欧洲央行在制定货币政策中的考虑因素开始更多地向经济发展方面倾斜，欧元汇率因而陷入到胶着当中，并可能继续保持区间波动走势。商品价格继续保持涨势，股市的表现则不尽人意。

上周较好的美国经济数据略微降低了市场对美国经济将陷入衰退的预期，但是美联储主席伯南克在参议院作证时的表述又增添了市场对当前经济情况的忧虑。

继去年12月份美国零售销售数据下降后，市场普遍预期今年1月份该数据将继续下滑，并出现连续两个月下滑的情况（上一次这种情况出现在六年前），实际上0.3%的增幅使市场情绪稍显乐观，同时12月份美国贸易赤字缩窄的幅度也好于预期。但是2月份密歇根大学消费信心跌至16年最低，同期纽约州制造业指数也大幅下滑，表明经济前景仍然不容乐观。

而伯南克在参议院作证时的表述却再次打压了美元汇率。除了继续警告经济下滑的风险之外，他还表达了对劳动力市场、房地产市场和信贷环境的忧虑，并暗示美联储将随时准备继续减息来加以应对。尽管他还表示了货币政策存在一定的滞后性，同时经济将在下半年有所好转，但是市场仍认为经济增长继续充满不确定性，并最终选择了对经济忧虑的一面，并推低美元汇率。此外，次贷危机仍然没有结束，尤其是在最近的七国（G7）会议上，各国财长纷纷表达了对次贷损失的担忧，并估计损失将达到4000亿美元，而当前仅仅披露了1200亿美元，潜在的损失和不确定性也给美元汇率带来压力。

除了美国之外，欧洲经济的表现也不乐观，欧元区整体以及区内主要国家经济增长在四季度开始明显放缓，这也印证了欧洲央行行长特里谢在前一周利率会议上对经济前景的忧虑。除了承认经济增长前景黯淡之外，他还表示欧元区15国的经济增长放缓幅度将会比预期严重。这表明欧洲央行的立场有所转变，可能将更多的关注经济增长。虽然在上周不断有欧洲央行的委员表示当前仍然以控制通胀并维持物价稳定为首要目标，但是在当前经济的实际情况下，加息的可能性在不断消退中。特别是欧洲与美国经济存在着不同步性，即可能在美国经济开始稳定之后，欧洲经济放缓的幅度却在加大，届时欧洲央行减息的可能性也会随之浮现。因此，在欧洲经济放缓和央行利率预期不明朗以及美国经济下滑的双重影响下，欧元汇率可能将继续保持区间波动。

英国央行在前一周的例会上减息25个基点，但是本周的通胀数据却表明继续减息的幅度将会有限，必要性也有所下降。从1月份通胀数据看，生产价格指数增速达到16年最高，消费价格指数也超过央行2%的目标。同时，季度通胀报告也显示央行在认识到经济下滑风险的同时，预期通胀可能在近期持续保持在2%之上，并可能达到3%的上限，这限制了英国央行减息的空间。此外，就业情况的良好表现也支撑了英镑汇率的继续反弹，并可能再次测试1.99或2的上升目标。

日本央行在上周继续维持利率不变，同时也保持对国内经济预期不变。虽然去年四季度经济增长年率达到了3.7%，但是随着全球经济的明显放缓，对于主要依靠外需拉动的日本经济来说，经济前景开始变得悲观。这使日本央行加息的可能性基本消失，而由于通胀的上升和极地的利率水平，央行减息的空间又相当有限，因此在上半年内可能继续维持利率不变。对于日元汇率来说，主要影响因素仍然是套利交易因素，一旦风险厌恶情绪再次抬头，套利交易的平仓可能继续推动日元上涨。

金价在经过调整之后再次站上900美元水平，但是G7准许IMF出售黄金以及印度对黄金需求下降可能打压金价的继续上涨，油价也上扬突破95美元。受此带动，商品货币保持高位整理的走势。在前一周加息25个基点之后，澳大利亚央行的季度通胀报告中继续表达了对通胀的担忧，并预期年中通胀将上升到3.75%。而在此轮全球经济恶化中，澳大利亚受到的影响非常有限，失业率持续下降，因此央行仍然有继续加息的空间，并可能成为唯一有加息预期的货币，因而澳元如果突破近期0.91的阻力之后，可能再次测试0.94的高点。虽然加拿大经济数据好坏参半，但是在油价上涨的支撑下，对美元汇率仍然在1附近波动。

本周美国将公布通胀和房屋相关经济数据，预计房屋市场状况难以改善，而随着能源食品等价格的上涨，通胀压力仍然可能继续上扬。上周公布的1月份进口价格指数已经出现明显上升，显示通胀压力可能会限制美联储继续减息的力度和空间，同时经济也需要一段时间来消化前期的大幅减息，因而美元汇率可能在本周出现上涨。