美元汇率在上周跌至历史新低，其中欧元对美元汇率突破1.5的心理关口，升至历史新高，高息商品货币，包括澳元和新西兰元也突破前期高点。除了经济数据持续恶化之外，市场对美联储将继续大幅减息的预期和对经济前景的忧虑成为推动美元大幅下跌的主要动力。在美元疲弱的和对通胀担忧的带动下，黄金和石油价格也创出历史新高。

美国经济数据再次凸现了美国经济当前所处的窘境：房屋市场毫无起色，消费信心一跌再跌，制造业衰退迹象明显，而通胀压力却持续上扬。虽然当前仍然难以确定经济是否陷入衰退，但是滞胀的特征已经非常明显。同时美联储官员也承认了当前继续减息的必要性。

从经济数据来看，1月份新房和现房销量继续下滑，同期房屋库存与销售比率上升到27年的最高，库存的高企也带动房价下跌。此外，1月份耐用品订单跌幅超过市场预期，2月份的芝加哥采购经理人指数的继续大跌也预期本周将公布的ISM制造业指数很可能同样表现不佳。消费方面看，2月份消费信心跌至5年最低。而通胀压力却非常明显，1月份生产价格指数攀升到81年来的最高水平。虽然去年四季度的GDP增长修正值维持不变，但是从分项来看，房屋市场的下跌很可能拖累今年一季度经济出现负增长，使经济初露衰退的迹象。

在疲弱的经济数据中，美联储官员承认了当前美联储所面临的尴尬局面。美联储副主席科恩表示，尽管近期通胀数据令人失望，但是他最担心的仍然是不断恶化的美国经济和信贷市场的紧缩，言论中暗示令人担忧的通胀数据并不会阻止联储在3月份再次减息的步伐。此外，美联储主席伯南克在上周的参议两院的作证中也表示经济仍然面临下行风险，压力来自于房屋市场、劳动力市场和信贷市场。这使当前市场认为3月份联储几乎铁定减息50个基点。同时，他认为美元的疲弱有利出口的增长和赤字的缩窄，这被市场理解为美联储对美元的下跌并不担忧，联合干预的可能性不大。

因此，在利率劣势和美联储的放任中，美元汇率大幅下跌至历史新低。不过美元的跌势有些过度，虽然美国经济当前面临非常困难的局面，但是在美联储大幅减息的带动下，美国经济仍然有可能在下半年出现复苏，届时美元的反弹仍然可以期待。

相对于美国的状况，欧元区较为乐观，并推动了欧元向上突破1.50的关口，这也增加了欧洲央行对这一心理水平关注的可能。英镑汇率则更多的受到欧元上涨的带动，表现较欧元逊色。

2月份德国IFO信心调查指数意外上扬，早先市场预期该数据将有进一步的回落。虽然制造商对出口的前景不是非常乐观，但是当前制造业的状况仍然带动整体数据上升。同时，IFO认为美国经济的问题不大可能影响德国的生产商，欧元汇率对德国企业来说也不是太大的问题。除了工业方面之外，3月份德国消费者信心指数与前月持平，消费者仍然相对较为乐观。此外，1月份德国进口价格指数继续攀升，同期的欧元区消费价格指数继续上升。经济的良好表现和通胀压力的进一步上扬，这使欧洲央行有更多的理由维持利率不变。利率预期上的优势和美国经济的颓势一举推动欧元突破1.50。但是随着欧元的大幅上扬，特别是在突破1.50心理关口之后，欧洲央行官员可能会对货币近期的快速升值表露出忧虑，这将检验对1.50的突破是否能带动欧元汇率的进一步上扬，否则，欧元汇率或许仍将保持在原有的1.43-1.50的区间内波动。此外，2月份欧元区整体经济信心的下滑，包括消费、工业和服务业信心都有回落将给欧元的上涨带来压力。

英镑汇率突破1.99后，距2的水平仅有一步之遥，但是英镑的上涨更多的是受到美元的普遍弱势和欧元的上涨所带动，上方的压力仍然明显。虽然去年四季度经济增长率修正值仍然保持不变，但是消费支出仅增长0.2%，与之相比的是政府支出增长了0.9%，经济增长在很大程度上是由政府支出所带动，对经济增长的持久支撑将难以维持。同时，投资季率由增长转为下跌，服务业增长和工业生产预期均被下调。此外，2月份房屋市场也在继续放缓当中，消费者信心也出现大幅下挫，经济增长前景不容乐观。虽然当前通胀压力仍将使英国央行在本周维持利率不变，但是对于经济增长和通胀压力的评判仍然将使英国央行维持减息的基调。

日元汇率上周同样表现极佳，日本经济数据显示经济1月份家庭支出大幅上扬，失业率保持稳定，通胀压力继续攀升。日元的上涨仍然极大的受到风险厌恶情绪上升的带动，由于金融市场仍不稳定，美股上涨的压力巨大，这可能推动美元兑日元汇率的100水平成为下一个目标。

受到黄金石油大幅上涨的带动，澳元和新西兰元同样创出新高，虽然加元表现稍为逊色，也仍然达到了两个半月来的最高水平，但是在风险厌恶情绪上升当中，高点没能保持。出于对美元大幅下跌以及通胀上扬的忧虑，金价突破970美元，使1000美元成为近期目标，对供应的忧虑也推动原油价格创出102的历史新高。

本周数据将使市场的波动进一步增强，并将决定美元汇率能否止跌。除了各国央行将公布利率政策之外（包括欧洲央行和英国央行），美国的非农就业新增人数以及ISM制造业和服务业指数将给走势带来重要的影响。