随着欧洲央行在7月3日的例会上如期加息25个基点，之前市场上关于欧洲央行是否加息的争论终于尘埃落定，市场进一步的关注将是欧洲央行是否会继续加息。商品价格进一步上扬，而美股在经过了一周的大跌之后，在低位展开调整。

继前一周美联储例会之后，上周市场的焦点完全聚集于欧洲央行例会，而会议结果和会后声明也没让市场失望，并给市场带来了剧烈波动。当欧洲央行宣布加息25个基点后，市场相对平稳，因为这一结果早在市场预期当中，欧元对美元汇率也一度突破1.59。在随后的记者招待会上，特里谢继续表示物价稳定所面临的风险已进一步上扬，欧洲央行应该避免第二轮通胀效应，并致力于维持物价稳定。但是他却没有再次提及“高度警惕”的说法，同时多次表明在利率预期上无任何倾向，并认为经济增长前景不确定，经济下行的风险仍然存在。这使认为欧洲央行将保持强硬预期的投资者感到极度失望，尤其是对于极力控制通胀的欧洲央行来说，在油价突破145美元并创出历史新高之后，表示对利率预期无倾向可能意味着后续加息的可能性大幅下降。这一失望程度立即体现在汇率和利率当中，欧元对美元汇率随之从1.59大跌到1.57下方。

此次特里谢的表态很可能为未来一段时期欧元的利率和汇率定下基调，尤其是在他表示了对经济增长的关注之后，在当前欧元区经济放缓的现状中，加息的可能性将大幅下降。另一方面，通胀压力的不断上扬使欧洲央行仍然无法放松警惕，并使市场继续憧憬着欧洲央行未来的加息。影响未来欧洲央行利率预期的因素将继续产生于经济增长和通胀压力之间。

从经济数据看，欧元区5月份PPI增幅达到了18年来的最快，而6月份的通胀预期达到4%，这些都表明通胀压力的持续上扬。不过如果着眼于经济发展，情况非常不乐观，尽管德国经济增长仍然一枝独秀，5月份零售销售和就业状况的表现都非常优异，但是以爱尔兰、意大利和西班牙为代表的一些国家经济状况却是江河日下，尤其是爱尔兰的各项经济指标都显示经济处于收缩当中。同时，法国总统继续表达对对欧洲央行加息和欧元升值的不满。所以，欧元区15国间经济增长的巨大差异和强大的政治压力都使欧洲央行未来的加息预期大打折扣，欧元汇率也将倾向测试1.54一线。

相对欧元区来说，由于美国在上周五开始进入国庆的长周末，经济数据对市场的影响相对较弱。其中6月份的ISM制造业指数重回50之上，但是却难以表明制造业的好转，库存上升是主要因素，同时价格分项达到了34年最高。而服务业的ISM指数却下降到50下方，表明服务业频临萎缩。就业市场的状况也继续恶化，失业率维持在5.5%，非农就业人数继续下降，表明在制造业、建筑业和金融服务业的拖累下，这一趋势难以扭转。

从欧洲的整体来看，英国的情况似乎更加悲观。Nationwide房价指数在6月份继续下滑，5月份的采购经理人指数服务业部分连续两个月低于50，显示经济陷入衰退的风险加大，并由此带动消费信心的下跌。此外，评级机构惠誉预期英国央行基于经济急剧放缓将会减息。因此，在当前经济放缓加剧的情况下，如果英国央行同样过多的考虑经济下滑的风险，则减息的预期将给英镑带来沉重的打压。

日本经济再次得益于中东和亚洲国家对其出口和工业的带动，一季度日银短观指数的大型制造商部分大幅下跌到5，略微好于预期，但是在全球经济放缓的情况下，前景也不乐观。对于日元来说，市场的风险厌恶情绪继续主导其走势。

在上周美元疲弱的带动下，原油价格突破145美元，进一步逼近150美元水平，同时金价也上涨到950美元附近，但是本周美元可能的走强将限制金价的上扬。受此带动，商品货币涨势明显，澳元再创新高。尽管澳大利亚储备银行在上周维持利率不变，但是市场对其未来的决定继续存有分歧，加息、减息和维持不变的预期胶着。

美股在经历了前一周的大幅下挫之后，在上周于低位整理，不过在经济难以好转之前，市场前景仍不乐观。

本周英国央行将召开例会，市场预期利率将维持不变，而对于前景的看法可能会带动英镑的下跌，并成为近期英镑汇率的风险因素。