发展小额贷款公司需要更多制度保障
发布时间：09-03 12:41 | 官网
小额贷款公司的浙江试点被炒得沸沸扬扬。据相关部门透露，首批的小额贷款公司最早将在今年9月开业。据估算，试点期间，全省将获批111家小额贷款公司，可能实现民资的“阳光化”。
有分析人士认为，小额贷款试点为民间资本的出处探寻了一条出路，能解现下企业急需资金的燃眉之急；而的企业不仅能获取好的收益，更重要的是为今后“村镇银行”的转身预定了一个“准生证”。有企业说，这是利益驱动使然。
在这样的热闹背后，到底是一片光明还是会前路崎岖？为此，《市场导报》记者专访了浙江大学经济学院副院长、浙江金融学会会长金雪军教授。企业热衷的是牌照之争？
《市场导报》：小额试点贷款的公司虽然门槛较高，但依然被炒得火热。你能不能跟我们说说这其中到底蕴藏了多大的机会？
金雪军：我觉得最大的卖点还是村镇银行的预期。在我们国家，金融业是优质行业，但是进入的门槛很高，小额贷款的试点无疑是进入金融服务业的最佳跳板。浙江省政府就曾明确提出，将会推荐信誉好的小额贷款公司改制为村镇银行。一旦发展成为村镇银行，其不局限于“只贷不存”，而是“可贷可存”，这样的业务收益是诱人的。所以，企业热衷是因为“牌照”之争，我比较认同。
再者，对一些企业来说，发展金融方面的业务，对他们完善整个产业链和市场平台也是大有助益的，可以通过对相关企业的提供金融服务，完成产业链更好的融合。
还有一部分企业，我们要看到他们本身的现金流管理做得非常优秀，与其将资金闲置，还不如把它们放置在阳光下，获取可观的利润。
投资有风险
《市场导报》：不少的上市公司也其中。对他们来说这也是一项不错的投资？
金雪军：小额贷款公司的吸引点还有就是它将高额利率贷款合法化，虽然相对于民间借贷的利率，四倍于银行贷款利率并不算高，但是很关键的一点，这是受国家允许和保护的。上市公司希望借由资本平台形成新的经济增长点，这是可以理解的。但是特别想要强调三点：一是，上市公司要有法律意识，在动用资金的时候一定要经由股东大会通过；二是，从事金融业涉及国家界定的要求，是要注意的；三是，任何投资都是有风险的，在试点阶段的尤其如此，对小额贷款公司的接受程度等仍有待市场的检验，投资的企业一定要有风险控制的概念，这肯定不是一笔一劳永逸的投资。
《市场导报》：其实我们还很担心上市公司的资金来源问题，因为在现在的局势下，缺钱的企业多过钱等着花的企业。
金雪军：小额贷款公司根据相关的指导意见，其主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金和来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%，也就是可以用于放贷的资金在资本金的150%左右。而从中我们可以看到，其对外融资的惟一途经只能是银行，并且最多只能是注资的50%。
所以小额贷款公司的注资的实际资金来源，如果是企业闲置的资金可以相对无忧。一些现金流比较充足的企业，除了可以在金融领域上进行多元化尝试之外，也可以通过金融手段降低实体经济波动带来的风险。但如果资金来源是公司本身的流动资金或民间集资的，那所付出的成本更大，更难长期持有。
我们不妨看一下，从商业银行融入资金的成本并不低。我看到过山西一家小额贷款公司的案例，他们从银行融入资金利率是基准利率上浮30%，最终利率超过9%，如果最后的放贷利息在16%~18%，可以基本盈利，但此时空间已不大。如果一旦中间的环节在发生某些变故，亏本也是可能的。这些经验之谈，我们不能不参照学习。
《市场导报》：北京天则经济研究所理事长茅于轼曾有过一个计算，小额贷款能否盈利，其中很关键的一点是有没有低成本的资金，他认为一般成本资金年息低于6%比较合适。
金雪军：对。企业对资金来源的成本控制一定要形成意识。而同时，小额贷款公司风险也很大，它对企业资信调查等成本较高，如果贷款不良率高，资本金得不到充足的话，很容易出现问题，对发起人自身资源、管理、风险控制能力都有很高要求。
《市场导报》：其实小额贷款公司的消息一传出，市场还希望这是规范和收编浙江民间资本的一个好的渠道。你觉得实际实现的程度多大？
金雪军：小额贷款公司是金融创新方面的一个好的实践，它是一种路径的探索，将来发展到成熟阶段，它可能帮助一些金融问题的解决，但是一开始就赋予了这么高的预期，一方面是公众的看好，但另一方面，我认为改革还是要一步步进行的。
需要配套法规规范市场
《市场导报》：我们按照111张牌照计算，在试点期间，小额贷款公司注册资本的上限为2亿元，欠发达县域为1亿元。就此可以估算，首批资金应在200亿元左右。这对于庞大的浙江民间资本来说不过是冰山一角。你觉得问题出在哪里？
金雪军：事实上，我们不能把收编所有民间流动性资金的任务都压在小额贷款公司上，它的规模也不足以收编这么庞大的资金。
200亿元的资金可能未及温州民间每年新增规模的一半。根据温州金融办的数据，2007年温州流动性资本超过3000亿元，每年约以14%的速度递增。按照温州这个基数计算，浙江省几个主要城市的流动性资本肯定超过1万亿元。即便将来试点范围有望扩大，目前这个框架也不可能吸纳所有民间资金。
而贷款利率的差距较远对民间资本也难有吸引力。且目前的办法规定，小额贷款公司不得进行任何形式的内外部集资和吸收公众存款，不得从两家以上的银行业金融机构融资，融资余额不得超过资本净额的50%，这也对运营灵活的民间金融构成了束缚。同时，小额贷款公司受到的监管比较严格。根据规定，小额贷款公司在经营过程中，若有非法集资、变相吸收公众存款等严重违法违规行为，将吊销营业执照，追究公司主要负责人的法律责任，对于更在意执照的企业而言，显然不会冒这个险。
从这些方面来看，放行小额贷款公司无关民间金融的合法化，只是渐进扩大了正规金融的规模，让一部分的民间投机性资金进入可以监管的渠道，以弥补国有商业银行网点收缩后，基层信贷投放的空白。显然，这些小额贷款公司并不能取代民间金融的必要性。可以预见，就像现在民间金融存在广阔的供需空间一样，按照现行收编模式成立小额贷款公司之后，民间金融的市场不会有明显缩小。
况且如果真的吸纳了较多的民间贷款，新的问题也有产生，例如这会造成股权过于分散，而公司治理的有效性取决于有一个能够负责任的大股东，这样不便于管理。
为了防止一些不正当行为的出现，让小额贷款公司朝有序的方向发展，有关部门还需要进一步通过法律法规加以规范。
