中国人民银行减息27个基点
发布时间：10-30 13:38 | 官网
中国人民银行减息27个基点
中国人民银行10月29日晚17：00宣布自2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。1年期存贷款利率均下调27个基点。符合市场预期。
本次人行减息时间选择在10月29日晚公布可能与美联储将在当日美国东部时间14:15（北京时间10月30日1:15）减息50个基点有关。
挪威、台湾、香港均在10月29日-10月30日宣布减息。
本次减息力度大于上次
本次各期限贷款基准利率变化幅度与上次相同，均为1年期以上期限基准利率下降27个基点。但与上次减息不同的是，3年期与5年期存款基准利率下调幅度分别为36个基点和45个基点高于三个月至二年期存款基准利率27个基点的下调幅度，并且3个月期定期存款基准利率下调幅度由18个基点增加至27个基点。存款基准利率期限结构曲线有平坦化趋势。就下调幅度来看，由于短期和长期的存款基准利率下调幅度均较上次为大，因此，本次减息力度大于上次减息力度。
存款准备金率没有伴随降息而下调，反映出央行货币政策的谨慎，这与周小川行长在上周末报告中体现出的对未来通胀方向还没有一致的认识相符。
个人住房公积金贷款利率没有调整，可能与10月27日已经下调27个基点有关。央行仅仅下调了个人住房公积贷款的下浮幅度，并没有采取对个人住房公积金贷款基准利率更多的下调，反映出对于住房公积金贷款的利率倾斜更多的将是商业银行的自主行为。
图：2006年以来诸次调整基准利率中各期限存款基准利率变化幅度 1
中国银行全球金融市场部 经济事件快读
资料来源：中国人民银行、中国银行全球金融市场部
未来6个月内，1年期存款基准利率可能被下调至2.52%左右，而存款准备金率的下调将较为缓慢。
本次利率下调与我们的预期一致。由于CPI同比增幅将在未来2个季度下降至2%以下，因此，我们预计未来6个月内仍将有3-4次降息，1年期存款基准利率可能被下调至2.52%。而2009年下半年将进入降息的缓慢期。央行对货币数量型调控的放松将较利率的下调更为保守，由于贷款增长主要受到居民户贷款需求下降的限制而并非银行体系内缺乏流动性，且央行并不需要放松流动性，债券收益率就已进出现大幅下行，因此，存款准备金率的下调在近期将较为缓慢，除非广义货币（M2）的同比增速继续大幅下滑。
本次减息将加强债券市场的多头气氛，使得上周中长期债券收益率的小幅反弹行情结束，而收益率曲线可能再度平坦化。 2
中国银行全球金融市场部 经济事件快读
3
附表：存贷款基准利率变动表（单位：%）
调整前利率
调整后利率
调整幅度
一、城乡居民和单位存款
（一）活期存款
0.72
0.72
0
（二）整存整取定期存款
三个月
3.15
2.88
-0.27
半 年
3.51
3.24
-0.27
一 年
3.87
3.6
-0.27
二 年
4.41
4.14
-0.27
三 年
5.13
4.77
-0.36
五 年
5.58
5.13
-0.45
二、各项贷款
六个月
6.12
6.03
-0.09
一 年
6.93
6.66
-0.27
一至三年
7.02
6.75
-0.27
三至五年
7.29
7.02
-0.27
五年以上
7.47
7.2
-0.27
三、个人住房公积金贷款
五年以下（含五年）
4.05
4.05
0
五年以上
4.59
4.59
0
资料来源：中国人民银行
中国人民银行10月29日晚17：00宣布自2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。1年期存贷款利率均下调27个基点。符合市场预期。
本次人行减息时间选择在10月29日晚公布可能与美联储将在当日美国东部时间14:15（北京时间10月30日1:15）减息50个基点有关。
挪威、台湾、香港均在10月29日-10月30日宣布减息。
本次减息力度大于上次
本次各期限贷款基准利率变化幅度与上次相同，均为1年期以上期限基准利率下降27个基点。但与上次减息不同的是，3年期与5年期存款基准利率下调幅度分别为36个基点和45个基点高于三个月至二年期存款基准利率27个基点的下调幅度，并且3个月期定期存款基准利率下调幅度由18个基点增加至27个基点。存款基准利率期限结构曲线有平坦化趋势。就下调幅度来看，由于短期和长期的存款基准利率下调幅度均较上次为大，因此，本次减息力度大于上次减息力度。
存款准备金率没有伴随降息而下调，反映出央行货币政策的谨慎，这与周小川行长在上周末报告中体现出的对未来通胀方向还没有一致的认识相符。
个人住房公积金贷款利率没有调整，可能与10月27日已经下调27个基点有关。央行仅仅下调了个人住房公积贷款的下浮幅度，并没有采取对个人住房公积金贷款基准利率更多的下调，反映出对于住房公积金贷款的利率倾斜更多的将是商业银行的自主行为。
图：2006年以来诸次调整基准利率中各期限存款基准利率变化幅度 1
中国银行全球金融市场部 经济事件快读
资料来源：中国人民银行、中国银行全球金融市场部
未来6个月内，1年期存款基准利率可能被下调至2.52%左右，而存款准备金率的下调将较为缓慢。
本次利率下调与我们的预期一致。由于CPI同比增幅将在未来2个季度下降至2%以下，因此，我们预计未来6个月内仍将有3-4次降息，1年期存款基准利率可能被下调至2.52%。而2009年下半年将进入降息的缓慢期。央行对货币数量型调控的放松将较利率的下调更为保守，由于贷款增长主要受到居民户贷款需求下降的限制而并非银行体系内缺乏流动性，且央行并不需要放松流动性，债券收益率就已进出现大幅下行，因此，存款准备金率的下调在近期将较为缓慢，除非广义货币（M2）的同比增速继续大幅下滑。
本次减息将加强债券市场的多头气氛，使得上周中长期债券收益率的小幅反弹行情结束，而收益率曲线可能再度平坦化。 2
中国银行全球金融市场部 经济事件快读
3
附表：存贷款基准利率变动表（单位：%）
调整前利率
调整后利率
调整幅度
一、城乡居民和单位存款
（一）活期存款
0.72
0.72
0
（二）整存整取定期存款
三个月
3.15
2.88
-0.27
半 年
3.51
3.24
-0.27
一 年
3.87
3.6
-0.27
二 年
4.41
4.14
-0.27
三 年
5.13
4.77
-0.36
五 年
5.58
5.13
-0.45
二、各项贷款
六个月
6.12
6.03
-0.09
一 年
6.93
6.66
-0.27
一至三年
7.02
6.75
-0.27
三至五年
7.29
7.02
-0.27
五年以上
7.47
7.2
-0.27
三、个人住房公积金贷款
五年以下（含五年）
4.05
4.05
0
五年以上
4.59
4.59
0
资料来源：中国人民银行
