中国人民银行下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各27基点,是自今年9月中旬以来的第五次减息,同时调降金融机构人民币存款准备金率50基点。多间投资银行预期,明年中国的贷款利率减幅空间仍有81-360基点。投资银行并且认为,今次减息对如工商银行等活期存款比例,以及贷存比率较低的银行负面影响最小。

以下为各投资银行的评论：

**高盛**

对减低宏观经济阻力,舒缓银行的资产质素压力,地产和中小企业贷款风险,都有正面作用；

对工商银行、中国银行和深圳发展银行的净利息收益率的影响大致中性,对其他银行则较负面；

预测2009年底前,一年期贷款利率会进一步调减至3.6%,而一年期存款利息则会被调减至1%；

因此,活期存款比例和贷存比率较低的银行,如工商银行和中国银行,将受到的负面影响最小。

**德银**

虽然活期存款利率没有被调降,今次减息对银行的收益率仍属中性至轻微正面,尤其对贷存比率较低的大型国有银行；

仍预期未来有108基点的降息幅度；

今次降息对中国银行的净利息收益率最有利,可扩阔1.8基点,相反招商银行的则会被收窄1.8基点。

**大和**

对银行2009年净利息收益利润和净利润的影响均属中性；

预期下次减息将出现在明年1月中,幅度为27-54基点,而2009年的总减息幅度为81基点；存款准备金率亦会于2009年降低350基点，这些减息会进一步收窄H股银行的净利息收益率和净利,分别为7基点和平均4%；

减息对较小的银行,例如交通银行和中信银行的短期股价构成压力；

未来6-12个月看好大型银行,如建设银行和工商银行。

    中国人民银行宣布下调存款准备金率和存贷款基准利率，其中从2008年12月25日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。法定存款准备金——金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要,而须放在中央银行的存款,提高准备金率意味着金融机构可用来放贷的资金减少；降低存款准备金率意味着商业银行可以获得的利息收入降低。超额准备金存款——金融机构存放在央行、超出法定准备金的部分,主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。

表1，存款准备金比率历次调整一览：

   时间               调整内容

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 1987年            10%上调为12%

 1988年            12%上调到13%

 1998-03-21         13%下调到8%

 1999-11-21         8%下调到6%

 2003-09-21         6%提高到7%

 2004-04-25         7%提高到7.5%

 2006-07-05         7.5%提高到8.0%

 2006-08-15         8.0%提高到8.5%

 2006-11-15         8.5%提高到9%

 2007-01-15         9%提高到9.5%

 2007-02-25         9.5%提高到10%

 2007-04-16         10%提高到10.5%

 2007-05-15         10.5%提高到11%

 2007-06-05         11%提高到11.5%

 2007-08-15         11.5%提高到12%

 2007-09-25         12%提高到12.5%

 2007-10-25         12.5%提高到13%

 2007-11-26         13%提高到13.5%

 2007-12-25         13.5%提高到14.5%

 2008-01-25         14.5%提高到15%

 2008-03-25         15%提高到15.5%

 2008-04-25         15.5%提高到16%

 2008-05-20         16%提高到16.5%

 2008-06-15         16.5%提高到17%(一次提高1%,分两步实施)

 2008-06-25         17%提高到17.5%(一次提高1%,分两步实施)

 2008-09-25        *17.5%下调至16.5%(部分金融机构下调)

 2008-10-15         16.5%下调至16.0%

                   17.5%下调至17.0%(工行等六家银行)

 2008-12-05         16.0%下调至14.0%

                   17.0%下调至16.0%(工行等六家银行)

 2008-12-25         14.0%下调至13.5%

                   16.0%下调至15.5%(工行等六家银行)         

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注：*表示2008年9月25日工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行及邮储银行存款准备金率暂不下调。

 

表2，法定准备金及超额准备金利率近年变动一览：

   时间        准备金存款利率     超额准备金利率

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 1993-05-15         7.56%              7.56%

 1993-07-11         9.18%              9.18%

 1996-05-01         8.82%              8.82%

 1996-08-23         8.28%              7.92%

 1997-10-23         7.56%              7.02%

 1998-03-21         5.22%              5.22%

 1998-07-01         3.51%              3.51%

 1998-12-07         3.24%              3.24%

 1999-06-10         2.07%              2.07%

 2002-02-21         1.89%              1.89%

 2003-12-21         1.89%              1.62%

 2005-03-17         1.89%              0.99%

 2008-11-27         1.62%              0.72%

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