2008年11月22日，由浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心、浙江大学民营经济研究中心和北京黄金经济发展研究中心联合主办的第四届中国民营金融与民间资本论坛在北京香山饭店举行，该论坛的主题是“金融海啸•民营经济的危机与转机•黄金价值”。来自海内外的经济金融专家、金融机构、企业代表以及政府有关部门的代表探讨了金融海啸中的危机与转机，讨论了最新的金融市场发展趋势，以及黄金价值新启蒙与再定位。

浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心理事长　江赵兰润女士

浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心副理事长　江耀中先生

　　论坛由浙江大学经济学院副院长、浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心主任、浙江省国际金融学会会长金雪军教授主持，浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心理事长江赵兰润女士致辞。作为一个高层次的金融推广平台，本次论坛特邀国务院发展研究中心金融研究所陈道富研究员、国务院发展研究中心企业研究所李国强研究员、李志能博士、中国黄金协会秘书长张炳南、北京黄金经济发展研究中心专家刘山恩、浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心主任、浙江省国际金融学会会长金雪军教授、副主任景乃权等知名经济金融专家分别就美国金融危机对我国经济以及民营企业发展的影响、中国金融市场发展预测、黄金价值与黄金投资等问题展开主题演讲。有关学者、官员、企业家进行了对话研讨，共同探讨我国金融市场的发展问题。

论坛主持人、浙江大学经济学院副院长、浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心主任、浙江省国际金融学会会长　金雪军教授

　　论坛嘉宾合影

　　国务院发展研究中心金融研究所陈道富研究员探讨了美国金融危机对我国经济的影响。陈道富研究员认为从整体来看，美国金融危机对我国的影响有限，而且不完全是负面影响。一是受益于我国仍是较为封闭的金融体系，美国的金融危机对我国金融机构的影响相当有限，还不会直接威胁我国的金融安全。二是美国金融危机对我国的影响主要体现在实体经济层面上，主要是外需下降对我国经济增长造成下行压力。三是美国金融危机对我国并不全是负面影响，也给我国提供了较多的机遇，例如我国可利用世界经济低迷时期，保持本国经济的平稳增长，提高我国在国际社会中的相对地位。美国金融危机对我国经济造成的负面影响主要包括四个方面，一是直接造成持有美国相关金融资产的金融机构的损失。二是巨额外汇储备缩水风险。三是受危机影响的外国金融机构，其变现已持有我国的各类资产对我国经济的冲击。四是美国金融危机除波及自身经济外，已影响欧、日经济增长，将导致我国外需明显减少。陈道富研究员提出可以从严格资本账户管制、尽快构建我国的金融安全体系、协调好汇率、货币政策和财政政策等方面来应对当前的金融危机。来自国务院发展研究中心企业研究所的李志能博士探讨了美国金融危机的根源、影响和对策。

　　国务院发展研究中心金融研究所　陈道富研究员

　　国务院发展研究中心企业研究所李志能博士认为当前金融危机是美国互联网泡沫的延续，危机产生的根源之一是金融机构风险控制、监管和评级机构的缺位，而经济全球化则为空前危机的酝酿和传染打开方便之门。美国的金融危机对我国的中小民营企业产生了较大的负面影响。李志能博士认为，在中小民营企业政策方面，除了通过贴息和减税等环节缓解资金链压力之外，可以采取在一定时期内适度的国有化来稳定地方经济，还需要引导民间投资去向，以投资引领产业调整；此外，需要寻找新的主导产业增长点，推动事业单位以及服务业向民营资本的开放，并且积极寻求过剩产能的出路，例如与区域经济一体化以及国际援助挂钩。国务院发展研究中心企业研究所的李国强研究员讨论了金融危机背景下民营企业的危机与转机。李国强研究员指出2008年上半年在国际原材料上涨、人民币汇率升值、国际经济增长放缓等因素的影响下，我国的民营企业普遍面临严峻的挑战。李国强研究员认为这是一个促进和实现企业以及产业升级、转型的好时机，国家可以出台相关政策对符合产业升级、符合提高国际竞争能力的企业予以支持。

　　国务院发展研究中心企业研究所　李志能博士

　　面对错综复杂的国内外经济环境，2009年我国的金融市场将何去何从？浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心主任、浙江省国际金融学会会长金雪军教授介绍了中心研究人员对2009年中国金融市场发展情况进行预测的研究报告，包括信贷市场、股票市场、债券市场、汇率市场等子市场。研究报告表明，2009年我国经济增长率将有所回落，中央银行会采取宽松的货币政策，根据计量模型，2009年我国信贷市场规模将得到较大幅度的增长，信贷市场总额比2008年的增加幅度将超过12%。针对2009年的股票市场，研究报告认为2009年上证综指估值的合理价值区间为2300－2800点，市场信心乐观时的极限高点在3500-4000点；市场信心悲观时的点位在2000-2200 点。如果国内外经济形势持续恶化，譬如通胀持续升高，调控压力持续加大，极限的下探位置在1500-1800点。因此，防御性投资、在防御中择机采用积极的投资策略是2009年股票投资的基本策略。从债券市场来看，预计2009年我国债券市场收益率会趋于平缓下降，债券市场长期走好的趋势不变，但短期内仍有防范利率风险的必要 。关于汇率市场，研究报告认为2009年人民币将继续对美元升值，但升值速度和幅度会明显放缓，估计全年升值在3%以内。2009年人民币对欧元、英镑等货币则会出现振荡上升之趋势，其升值幅度有可能超过人民币对美元的升值幅度。此外，研究报告还对期货市场、房地产市场、信托市场、风险投资市场、房地产市场、艺术品投资等市场的发展前景进行了预测。

　浙江大学经济学院副院长、浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心主任、浙江省国际金融学会会长　金雪军教授

　　在金融海啸席卷全球的背景下，资金避险需求紧迫而现实，黄金投资问题不断引发了投资者的兴趣。中国黄金协会秘书长张炳南就“黄金，需要重新启蒙——全球金融风暴与黄金价值再认识”发表了主题演讲。张炳南先生从金融风暴背景下如何进行个人财富管理出发，剖析了黄金投资的特点，认为黄金的重要作用在于抵御信用风险，建议可将5%-10%的家庭财富配置于黄金。

中国黄金报社社长、中国黄金协会秘书长　张炳南

　　黄金北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长刘山恩先生探讨了黄金市场的异化问题。刘山恩先生指出当前国际黄金市场交易量中只有不到2%是真正的黄金交易，90%以上都是虚拟交易，因而市场功能已异化为“赌场”，金价大起大落成为常态，黄金稳定货币价值的功能极大地萎缩弱化。当前的金融海啸表明国际货币体系的改革势在必行，在新的国际货币体系建立的过程中，应该赋予黄金更大的责任，使其发挥更大的作用，黄金投资市场的未来将得以再造和重组。刘山恩先生认为，黄金市场投资不同于股票市场，其交易标的是以实物商品为基础，在实物黄金标的的基础上又产生了许多衍生产品。衍生产品在增加市场投资性的同时也增加了市场的风险性，因此市场监管应该有所区别，要使金融衍生产品的创新不能过分脱离实体经济，抑止过度投机的产生。

　北京黄金经济发展研究中心专家　刘山恩

　　浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心副主任景乃权副教授展望了2009年黄金市场的行情。景乃权副教授回顾了黄金市场的历史价格走势，分析了黄金市场的供求关系。从供给方面看，2007年前三季度，全球黄金总供给量小于总需求量，但从2007年第四季度开始，全球黄金总供给量开始超过黄金总需求量。从需求方面看，由于金价高位运行，投资风险增加，导致金条与金币投资减少；另外，高金价抑制了部分首饰需求。景乃权副教授指出，在美国次贷危机的影响下，2008年四季度，国际金价将在美元反弹以及原油价格回落的影响下继续向下调整。进入2009年后，美元反弹将会结束，并重新进入下降通道。届时，黄金价格将继续上涨。但是考虑到全球经济在2009年仍将处于衰退当中，因此石油价格将继续维持弱势，这将对金价构成一定的阻力。

　　浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心副主任　景乃权

　　在嘉宾演讲之后，与会者就我国金融市场、民营企业发展等问题与金融专家、政府官员进行了互动交流。

　　由浙江大学江万龄国际经济与金融投资研究中心、浙江大学民营经济研究中心举办的中国民营金融与民间资本论坛从2005年至今已成功举办了四届。2005年第一届中国民营金融与民间资本论坛的主题是“中国民营金融、民间资本现状与前景”。2006年第二届论坛的主题是“金融开放条件下民营企业资本市场投融资”。2007年第三届论坛的主题为“风险投资与民营企业资本运作”。2008年第四届论坛的主题是“金融海啸•民营经济的危机与转机•黄金价值”。